这里是闲聊金融市场的地方
如果感觉有点道理，拉到最后点个奖赏。
.05.11
重要的是方法论
能够被积累和不断修正才是重要
1.停更了一段时间，花了些精力去阅读，慢慢恢复。每天的复盘有必要，但更重要的是明白市场在不停周期内的表达，如果希望每天从市场中发现第二天买入后仅能戴维斯双击的股，其实是将自己的风险敞口扩得较大的。更重要的是通过日复一日得不断阅读及积累，对于上市公司的基本情况要了然于胸，熟悉这些公司在市场中表现出来的性质（行业情况、波动范围等）。这样在市场风格表现出极端负面之后就能比较从容得布局进入了。
2.之前自己写了一篇关于快速获得戴维斯双击的小文章：如何建立去找最优模式“短期戴维斯双击”的系统？
核心点：收益=delta(PE）*delta(EPS)，但是EPS剧烈变化的时候并不多，往往市场给予的机会都是PE随着情绪的变化而波动。
所以如何控制好自己的情绪和了解市场的情绪就比较重要，这属于比较艺术的部分，而非阅读财报这样相对理性的部分了。
3.转一篇《水晶苍蝇拍》（进行了一些删减概述，以方便阅读），一些结论不错：
（1）投资收益瞄准公司超常业绩表现，合理把握市场超低价位，不寄希望于资金和市场情绪的超常的乐观。
（2）投资能力由知识、品性、经验三者构成。
《水晶苍蝇拍》
—————以下摘录自新浪微博15年2月至11月—————
大多数在熊市要绝对收益——大盘跌30%我只跌15%还是亏的啊，所以有绝对收益最重要了。牛市的话要相对收益——我是赚了20%，可市场涨了35%我还是不幸福，所以战胜市场的相对收益更重要。但这2个都想要的最终往往什么都得不到投资跟扔飞镖一样，不在乎某几把扔到靶心，而是最好把把不脱靶尽量靠近靶心。因为某几下漂亮的操作对长期的收益贡献极小，关键还是大多数动作要靠谱，不能脱靶也不能押注一镖，更不能押注一镖并脱靶。翻了翻一些风口上的公司，看着分析报告的畅想真是挺性感的，但再看看估值那就真是够感性的了。本质上依然不能摆脱制造业属性、乐观的预期增长也不过35%左右，但在静态市盈率倍以上的时候，报告还是敢给出“增持”的评级。当说真话不利的时候可以沉默，人还是要有点儿起码的节操吧？别看那些飞上天的百倍PE股们涨幅惊人，但真正能在它们身上赚到大钱的真没几个。第一是参与者都明白击鼓传花游戏而已，所以快进快出为主；第二都明白风险极高所以敢压仓位的也少之又少。那真压大仓位又一直拿着赚了大钱的呢？我觉得更危险，这种模式潜藏的风险可能某天是要命的。投资超常的收益一般来自三个方面：1，公司超常的业绩表现；2，市场超低的价位；3，资金和市场情绪的超常的乐观。三方具备，嘉玲可期。因素三药效劲爆但可持续期最短；因素二带来最大赔率和极高正期望值，但可遇不可求；因素一驱动最持久但确定性难把握。因此，瞄准因素一，合理把握因素二，不寄希望于因素三（当做惊喜礼物）是长赢之道。这其中因素一困难，但是投资中唯一可能主动把握的；因素二有效概率最高，但被动程度最大。最怕的是喜欢追赶因素三，蔑视因素二，又根本不懂因素一，基本上每个大顶都在做梦，每个大底都在骂体制。如果说中国股市波动大有很大部分原因是乐观和悲观都更容易走极端的话，那么这个现象其实倒是很符合我国人民的思维习惯，比如在对自我的评价上也是如此：要么是天朝上国心态觉得四海皆蛮夷唯我独尊，要么是自卑到骨子里习惯性的自我作践对外恨不得跪舔一切。如果以投资的标准来讲，最深谙价值投资的可能就是典当行，总是从危难中便宜拿到好东西再平价卖出，日常的工作就是逆向投资。最喜欢追逐趋势并且总还赶不上的就是农民（这里作为一个群体而非个体），总是看去年什么卖得好就养殖（种植）什么，结果老是迅速供过于求最后挥泪大甩卖。也许我们该像李健唱歌那样去做投资：1，尊重市场，但不献媚更不盲从；2，只做内心真正赞同的东西，不追逐时髦；3，在困难的时候坚守自己的信仰，错了也无悔；4，在得意的时候不要忘形，保持朴素和谦卑；5，不断让自己更充实，多些沉静少些无谓的炒作。高冷有时不是一种姿态，而是一种态度。投资的能力基本取决于三个方面：品性，知识和经验。品性很难改变，而且直接决定了在市场中的行为和思维特征；知识不难获取，但难在持之以恒的坚持学习；经验很难跨越，必须经过漫长的历练。而投资收益却是三个因素的共振，所以可持续的超额收益的壁垒你看不见，但它就在那里。投资人的专业性体现在哪里？谁收益率高谁专业？在我看来，专业性首先体现在能否有效的管理风险。阶段性收益率具有巨大的偶然性，高风险敞口下的高收益率短期是幸运所致，长期则始终具有归零的危险。而只要管理好风险，活的够长，看似平淡的收益率也会在时间的作用下发挥出惊人的复利。管理风险固然重要，但如何管理却是更复杂的问题。把管理风险当做预测市场涨跌从而跑进跑出，或者总是试图控制日常波动，本身就是致命的风险。风险大体是集中在“对象，时机，力度”这三者的判断错误上，但其中错误的级别相差很大。管理风险不是杜绝风险，而是聪明的承担风险。本质还是概率和赔率。两种风格倾向的投资组合，前者先上涨70%，然后下跌50%，又反弹40%；后者先上涨35%，后下跌15%，又反弹10%，前者净值为1.19后者净值为1.26。如果再加一个同样的循环，前者净值为1.41，后者为1.62。再加一个循环，前者变为1.67，后者为2.0。三个循环后，两者的净值差距从5.8%拉大到19.7%。净值差别之外的因素：一，这个比较依然是很短周期，复利尚不明显；二，前者很容易在大跌时被吓尿了，往往跌惨后割肉跑了；三，两者面对的风险级别不同，后者更优的净值是以更低的风险担当达到的；四，前者特征下要想改善已很困难，而后者一旦在留存实力更易抓大机会，收益率有较大提升潜力。看这个数据的基本要点：1，把自己放在普通人的层次来看，而不是找天才和小概率事件作为可能选项；2，这两者并非主动进行净值控制的结果，而反映的是背后截然不同的价值取向，是价取向的必然反映，改变数字假设是容易的，更改价值取向却难上加难；3，净值非重点，不同选择的利弊思考才是关键。PB这事儿要具体看，基于PB=PE*ROE这个公式，若公司的ROE在几年间大幅的上升，且预期其未来可基本维持在高位附近，那么这个基础上的净资产溢价提升则具有合理性。如ROE从原来的13%提升到25%，PE同样在25倍时的合理PB由3.25上升到6.25倍。但若是PE大幅提升导致的高PB，那就另当别论了。人都喜欢回顾自己辉煌的战绩，我也不例外。但我有个习惯，就是定期的要重温下曾经犯过的错误，虽然很难受，但我不得不接受真实的自己，其中有些判断甚至错的离谱。幸运的是，这些错误总体而言未导致实际的严重后果。这其中我认为一部分是幸运，更大的一部分是谨慎和多问一句“如果我错了怎么办”的习惯救了我。价值与趋势是否能兼顾的争论，首先问题的前提取决于你怎么定义价值和趋势？其次问题的实质不在于能否结合而是结合能否带来更好的结果？最后问题的核心其实都不是方法和技术，而是对自我能力认知。投资说到底就是搞清楚自己的“有所不为和有所必为”。有所不为是避免灾难，有所必为是创造收益，两者看似矛盾实际是一个完整成熟投资体系攻防转换间必然具有的两面。有攻无守往往是忽略了“有所不为”而被贪婪绑架的结果，有守无攻则是缺乏“有所必为”的坚定信念。前者大喜大悲后者碌碌无为。在市场或者个股底部的时候，所有的好消息都是坏消息，没有消息也是坏消息，坏消息意味着还有更坏的消息。在市场或者个股顶部的时候，所有的坏消息都是好消息，没有消息就是好消息，好消息意味着将有更好的消息。底部大家谈体制，顶部大家谈梦想。底部募集无人过问，顶部发产品抢破头。最好的底部区间时：体制不变永无牛市！适合长期投资的合理区间时：中国公司都是骗子，a股根本没投资价值；股市走好初期时：股市风险太大，我可不碰；股市大幅上涨后：真的能赚钱啊，赶紧买点儿再说；股市高度泡沫化时：世界是我们的，黄金十年才刚开始，满仓待涨
风险提示：文中所列数据一般均取自相关上市公司的公开资料（如财务报表、公告等），或来自于知名平台“雪球”上的优质文章，并非本人亲自调研后的数据。因此若提及股票仅做信息参考，非个股推荐，投资需要建立正确的价值观，并且独自承担风险，请大家谨慎操作！
